“실전 사례 분석”, 폭락장마다 반복된 사실 하나, 분할 매수의 힘

들어가며

폭락장 이야기가 나오면 사람들은 대개 두 부류로 나뉩니다. 고점에서 목돈을 넣었다가 물린 사람, 그리고 하락 구간을 나누어 사들이며 평균 단가를 낮춘 사람입니다. 리먼 브라더스 사태, 코로나19 팬데믹, 그리고 최근의 금리 인상기까지, 지난 20년 사이 주식 시장은 세 번의 큰 폭락을 겪었습니다. 이번 글에서는 이 세 번의 폭락장에서 실제로 지수가 얼마나 빠졌고 얼마 만에 회복했는지를 살펴보고, 고점 매수자와 분할 매수자의 회복 속도가 왜 그렇게 벌어지는지를 정리해보겠습니다.

2008년 금융위기, 회복까지 약 5년이 걸린 이유

2007년 10월 고점을 찍은 S&P500 지수는 리먼 브라더스가 파산한 2008년 9월 이후 하락 속도가 급격히 빨라졌고, 2009년 3월 저점까지 고점 대비 약 50퍼센트 넘게 빠졌습니다. 고점에서 목돈을 넣은 투자자라면 원금을 회복하기까지 무려 5년 가까이 기다려야 했습니다.

반면 하락 구간 내내 일정 금액을 나누어 매수한 투자자는 사정이 달랐습니다. 지수가 계속 밀리는 동안 매수 단가도 함께 낮아졌기 때문에, 저점 부근에서 담은 물량의 비중이 자연스럽게 커졌습니다. 그 결과 지수가 전 고점을 회복하기 훨씬 전, 이미 본인의 평균 매수 단가는 넘어선 경우가 많았습니다. 하락폭이 크고 회복 기간이 길었던 만큼, 이 시기는 분할 매수와 일시 매수의 격차가 가장 극명하게 드러난 사례로 꼽힙니다.

2020년 코로나19 팬데믹, 가장 빠르고 가팔랐던 폭락과 회복

2020년 2월 고점을 찍었던 지수는 한 달여 만에 저점까지 약 34퍼센트 급락했습니다. 2008년보다 하락 속도는 훨씬 빨랐지만, 각국 중앙은행이 즉각적으로 금리를 낮추고 유동성을 공급하면서 회복 속도도 그만큼 빨랐습니다. 지수는 그해 8월 중순 무렵 이미 전 고점을 되찾았습니다.

이 시기는 분할 매수의 장점과 동시에 한계도 함께 보여줍니다. 하락과 회복이 워낙 짧은 기간에 몰아쳤기 때문에, 지나치게 보수적으로 매수 속도를 늦춘 투자자는 오히려 저점 매수 기회를 충분히 살리지 못하기도 했습니다. 그럼에도 하락 초기부터 꾸준히 매수를 이어간 투자자는, 공포감에 매수를 아예 멈춘 투자자보다 회복 국면에서 훨씬 큰 수익을 챙길 수 있었습니다.

2022년 금리 인상기, 더디지만 꾸준했던 하락과 회복

2022년 초 고점을 찍은 지수는 40년 만의 인플레이션과 가파른 금리 인상 여파로 그해 10월까지 고점 대비 약 25퍼센트 하락했습니다. 앞선 두 사례보다 낙폭은 작았지만, 하락이 9개월 넘게 이어지며 지루하게 진행됐다는 점이 특징입니다. 이후 지수는 서서히 반등해 저점을 찍은 지 약 1년 3개월 만에 다시 최고치를 새로 썼습니다.

이 구간은 단기 급락형 폭락장과는 결이 다릅니다. 하락이 완만하고 길게 이어지는 장에서는 한 번에 목돈을 넣기보다, 하락이 진행되는 동안 꾸준히 비중을 늘려나가는 투자자가 심리적으로도 훨씬 버티기 수월했습니다. 지루한 하락장일수록 분할 매수가 주는 심리적 완충 효과가 크게 작용한다는 것을 보여주는 사례입니다.

세 번의 폭락장이 공통적으로 말해주는 것

세 사례의 하락 폭과 회복 기간은 각각 달랐지만, 공통적으로 확인되는 사실이 하나 있습니다. 고점에서 한 번에 매수한 투자자는 지수가 전 고점을 완전히 회복해야만 손익분기점을 넘길 수 있는 반면, 하락 구간 내내 나누어 매수한 투자자는 그보다 훨씬 이전에 평균 단가를 넘어설 수 있었다는 점입니다.

• 2008년 금융위기, 하락폭이 가장 크고 회복이 가장 느렸던 만큼 분할 매수와 일시 매수의 차이가 가장 크게 벌어진 시기
• 2020년 팬데믹, 하락과 회복이 모두 빨라 매수를 멈추지 않는 것 자체가 핵심이었던 시기
• 2022년 금리 인상기, 하락이 완만하고 길어 심리적 버티기가 관건이었던 시기

폭락장의 성격은 매번 다르지만, 나누어 사는 투자자가 평균 단가를 낮추고 회복을 더 빨리 체감한다는 원리는 세 사례 모두에서 반복됩니다.

결론, 다음 폭락장에서는 무엇을 기억해야 할까

과거 세 번의 폭락장을 돌아보면, 분할 매수가 항상 최고의 수익률을 보장하지는 않았습니다. 하지만 심리적으로 버티기 쉽고, 손익분기점을 앞당긴다는 점에서는 세 사례 모두 같은 결론을 가리키고 있었습니다. 다음 폭락장이 언제, 어떤 모습으로 찾아올지는 아무도 알 수 없습니다. 다만 그 순간이 왔을 때 매수를 멈추지 않고 나누어 대응할 수 있는지가, 결국 회복 국면에서의 결과를 가르는 가장 큰 변수였다는 점은 세 번의 역사가 공통적으로 보여주고 있습니다.

참고

본 게시글에 언급된 수치는 S&P500 지수의 대략적인 고점 대비 하락률 및 회복 기간을 정리한 것으로, 정확한 수치는 산출 기준에 따라 다를 수 있습니다. 본 게시글은 일반적인 투자 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목이나 상품에 대한 매수 또는 매도를 권유하는 것이 아닙니다. 투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.